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当地时间4月2日，特朗普政府宣布全面关税，计划自4月5日起对所有国家征收10%的“基准关税”，4月9日起对美国贸易逆差最大的国家征收更高关税，其中中国再加34%。全球资本市场迎来大震荡。
首席经济学家付鹏在接受新浪证券采访时表示，此次加征对等关税幅度整体大超预期。同时，付鹏指出，关税并非立即实施，距离生效日尚有时间。尽管特朗普讲话强调关税是必要工具，但仍不排除经济体为寻求减免展开与美对话。“大型经济体不会袖手旁观，贸易战加剧、经济联系脱钩，也可能促使新的非美经济圈成立。”
付鹏团队预测，对美而言，若关税按期实施，短期内衰退概率大幅提升；美国通胀与非美通缩分化加剧，美国可能快速切换至滞胀与萧条；生产和收入敞口在外的美国大型企业受冲击更重，短期内企业部门盈利均下修。
对市场而言，美股7巨头年初以来已经从中微观AI产业链层面受到影响，当前再次叠加宏观层面负面因素，美股指下行风险大幅增加，市场情绪快速Risk-off，而通胀压力限制美联储政策手段。虽然制造业回流进程速度会加快，但仍将以年为维度，无助于解决短期困境。
对中国而言，若关税实施，与美谈判磋商余地较小，将促使加强与欧洲、东南亚的联系。中国出口将承压，经济增长受制。财政、货币工具箱将再次打开，政策目标将进一步转向对国内支持和扩展国内需求，央行采取利率工具可能性大幅提高，扩内需与建立非美需求经济圈箭在弦上。AH股中，终端产成品对美依赖度高的外向型企业受损加重可能引发市场调整，哑铃型交易进一步转为锤型交易，但债券市场或将迎来牛市；但人民币不会采用大幅贬值方式支撑出口，而利用稳定汇率增强海外对中国和人民币的信心、接纳更多深度联系的经济伙伴是当务之急。
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